2023年3月2日线下实盘配资炒股，马可波罗向深市主板递交IPO申请，该申请属于平移项目。实际上，此次是马可波罗在去年5月首次上会遭“暂缓审议”时隔8个月后的二次上会。在首次上市委会议现场，马可波罗的经营业绩和应收账款问题成为重点追问对象。上市委之所以暂缓其上市申请的审核，主要是因为报告期内公司营业收入和利润均出现了一定程度的下滑，为保障投资者利益，需要进一步确认影响业绩的不确定因素是否已消除。

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业绩震荡下滑：市场与自身的双重压力

招股书显示，，马可波罗的业绩呈现出令人担忧的下滑态势。2024 年 1 - 9 月，公司营业收入为 52.75 亿元，同比下降 16.65%；归属于母公司所有者的净利润为 8.98 亿元，同比下滑 6.66%。不仅如此，公司预计 2024 年度营业收入约在 72.3 亿元至 74.3 亿元区间，与 2023 年相比，降幅达 16.75% - 18.99%；归属于母公司所有者的净利润预估为 12.8 亿元至 13.5 亿元，较 2023 年下降 0.22% - 5.39% 。

房地产行业的持续低迷无疑是马可波罗业绩下滑的重要因素。作为房地产的上游供应商，其业务与房地产市场的兴衰紧密相连。但这并非唯一原因，建筑陶瓷行业竞争激烈程度不断加剧，马可波罗在产品创新和市场拓展方面的不足逐渐凸显。在消费升级的大趋势下，消费者对产品的设计、环保性能以及个性化需求日益增长。部分新兴品牌迅速捕捉到这些市场变化，推出了一系列契合年轻消费者喜好的产品，并通过多元化的营销渠道，如线上直播带货、与家居博主合作等方式，快速打开市场。而马可波罗在应对这些变化时，反应速度相对迟缓，未能及时调整产品策略与营销模式，导致市场份额逐渐被竞争对手蚕食。

应收账款隐患：高悬的财务达摩克利斯之剑

马可波罗的客户群体主要集中在房地产及家居企业，这一客户结构给公司带来了较高的应收账款风险。2023 年末，其应收账款余额为 26.48 亿元，占当期营业收入的 30%。值得注意的是，在房地产市场动荡的背景下，部分房企客户出现了财务危机，这使得马可波罗不得不计提大额坏账准备。2023 年末，坏账准备金额高达 10.49 亿元，其中仅恒大地产一家的坏账就超过 5 亿元 。

如此高额的应收账款与坏账准备，严重影响了公司的财务健康。一方面，大量资金被占用，使得马可波罗在研发投入、生产设备更新以及市场推广等方面的资金捉襟见肘，直接削弱了企业的核心竞争力。另一方面，一旦坏账规模进一步扩大，公司的资金链将面临巨大压力，甚至可能引发财务危机。从长远来看，这不仅会影响公司的正常运营，还可能对其未来的上市之路造成致命打击。

同业竞争迷雾：关联企业的业绩阴霾

马可波罗董事长黄建平同时担任四通股份的实控人，而四通股份同样涉足瓷砖相关业务领域。尽管马可波罗在招股书中坚称两者主营业务不同，不存在同业竞争关系，但证监会对此始终保持高度关注。监管层要求其详细披露在认定不存在同业竞争关系时，对控股股东、实际控制人及其近亲属所控制的全部关联企业的审慎核查情况，避免出现仅依据经营范围、经营区域等表面因素简单判断的情况。

更为关键的是，四通股份近年来的业绩表现极差。2023 年，其营业收入仅为 1.86 亿元，同比下降 21.6%；净利润更是亏损 3736 万元，同比下降 43.38% 。在 2024 年上半年，四通股份的营业收入为 0.81 亿元，同比下滑 11.09%；净亏损 1252.71 万元，同比扩大 36.71%。如此糟糕的业绩表现，不仅引发了市场对黄建平经营管理能力的质疑，也让投资者对马可波罗的未来发展前景产生了担忧。在资本市场中，投资者往往会对企业实控人的能力和资源调配能力进行严格评估，四通股份的颓势无疑会让投资者对马可波罗的信心大打折扣。

审核委员是否聚焦坏账计提与风险，如何权衡其与主板定位契合度？

深交所主板主要定位于支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大且具有行业代表性的优质企业。然而，马可波罗当前的业绩下滑趋势、应收账款带来的财务风险以及同业竞争的不确定性等问题，使其与深交所主板的定位要求之间存在着较大的差距。

在深交所的审核过程中，已经针对多项关键问题要求马可波罗进行详细说明。比如，要求其区分不同类型的终端客户，清晰阐述按单项计提坏账准备的确定依据、具体计提比例以及背后的理由线下实盘配资炒股，以确保各期坏账准备计提的充分性与准确性。这一系列审核要求表明，深交所对企业的审核极为严格，坚决不容许任何可能损害投资者利益的风险因素存在。